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央行總裁許遠東堅守匯率,但蕭萬長認為金融風暴不會短期結束,繼續固守匯率將付出高昂代價。蕭萬長拉著許遠東去面見李總統,李總統也認為蕭萬長的分析有道理,於是許遠東接受了蕭萬長的意見。
成功地對抗亞洲金融風暴,是台灣經濟史上值得驕傲一頁)

民國八十七年七月一日,泰國外匯市場出現異常交易,一場殃及全球的金融風暴就此揭開序幕,從東南亞到香港,韓國,日本,亞洲各國接連受到衝擊,就連台灣也進入了這個超級暴風圈。

就在台灣進入暴風圈不久,我在當年九月一日接任行政院長,這場金融風暴也成為我的第一個嚴厲挑戰。

當時央行總裁許遠東先生宣示穩定新台幣價位,要把美元對台幣的匯率維持在一:廿八‧五;這項政策起初相當成功,有效遏止了市場投機者趁火打劫,但隨著外在環境的惡化,政策漸感吃力。到了十月,民眾預期台幣會貶值,紛紛兌換美金,市場資金轉趨緊俏、利率攀升、股匯率保衛戰,市場預期貶值的心理卻更趨濃厚。

學者專家對此抱持兩種看法:一派認為台灣的外匯存底雄厚,應有能力保護價位;另一派則認為各國幣值都在貶值,台灣若要效法香港堅守匯率,勢必付出慘重代價。在行政院內部開會時,兩派激烈辯論,沒有交集。

在剖析各方意見後,我認為新台幣很難不貶值,而且繼續力守匯率將影響外買競爭力,難保經濟不會陷入惡性循環。另外,國際金融投機者雖未大舉入侵,卻已蠢蠢欲動,金融風暴若不能迅速平息,投機客將全面介入匯市興風作浪,導致經濟金融狀況更趨險惡。

說服許遠東改變政策
十月八日,我召開就任後首次財經首長會談,宣示政府穩定金融、股市的決心,並達成一項秘而不宣的決議:將在適當時機,放手匯率由市場機能運作。

十月十六日,行政院再舉行財經會談,我建議央行不應再進場干預匯價,央行堅持了三個月的匯率政策因此劃下句點。
這是一項關鍵性的政策轉變。新台幣貶值幾天之後隨即回穩,利率下降,股市上漲,且因匯率隨市場動態調整,投機者根本無從介入,整體經濟完全改觀。反觀香港政府,當時耗費一百五十億美元堅守港元匯率,傾全力與國際金融炒手索羅斯激戟,造成利率飆升,股市重挫,經濟一片蕭條。

許遠東先生因為堅守匯率,被一些立委狠狠修理,我在立法院出面為他辯護。散會之後,我私下勸許總裁改變主意,因為我認為金融風暴不會短期結束,繼續固守匯率將付出高昂代價。

這其中,尚有一段當時未對外界透露的插曲:由於央行職掌外匯政策,央行總裁依法獨立行使職權,我做為行政院長,一樣非常尊重央行職權。我和許總裁交誼深厚,我擔任國貿局長時推動簡化進出口簽證手續,希望把自由進出口項目交由銀行接手代簽,很多銀行都表示遲疑,而許先生站出來支持我的主張。

我和他是可以坦開心胸,深入懇談的老朋友。這次為了匯率問題,我又拉著許總裁去面見李登輝總統,李總統也認為我的分析有道理,於是許總裁就欣然接受了我的意見。

各國領袖紛來取經
到了八十七年五月問,受日圓大幅貶值的影響,新台幣預期貶值心理再度出現,為防堵外國投機客炒作新台幣匯率,央行決定暫停國內法人承作無本金交割之遠期外匯(NDF)交易;這項措施引起爭議,央行受到很大壓力,而我力挺接任的央行總裁彭淮南,終使新台幣匯率趨於穩定。

由於內閣成員通力合作,漂亮地反擊了金融風暴,國際金融投機客如索羅斯等人也知難而退,一度降至八百多億美元的外匯存底,逐漸回升到超過一千億美元。

八十六年,台灣經濟成長率維持在百分之六.八,八十七年也有百分之四.八三的水準;反觀其他亞洲國家,若非負成長,就是零成長。台灣成為亞洲金融風暴中受害最輕微的國家,這樣的成就讓國際間刮目相看,包括李光耀、吳作棟、馬哈迪、羅幕斯、蘇哈托、哈比比等元首,都先後與我交換意見,他們都想要向台灣「取經」。

在因應金融風暴的過程中,外界對行政院有許多不滿,包括暫停國內法人NDF交易、五百億元振興房市、振興股市、對經營正常之企業紓困等措施,都曾受到極大的批評和壓力。但是結果一一証明,那些決定都是正確的。

贏得這場金融風暴對抗戰,是台灣經濟史上值得驕傲的一頁。藉由這個成功的經驗,有機會和東協、日、韓等國家進一步面對面溝通,財經首長也紛紛受邀出國訪問,有機會把台灣經驗推向國際。



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  • 馬克杯
  • 不簡單阿!

    原來是有顆大樹在我們的頭頂撐著,不簡單!看看韓國新加坡,今非昔比阿.(想到現在的景氣及失業率....唉)

    當時有蕭院長在處理真是台灣的福氣阿!!
    俗語說的好阿~~千兵易得,良將難求~~
    我覺得在上位者就要有這種以台灣百姓福祉為使命信念及專業的人,
    才是............正確的選擇

    ~錯誤的政策比貪污還可怕~ 是這樣說嗎,好像是(對照這8年,好像也沒啥建樹,咳...咳.......好像濫墾濫伐的挺嚴重的)
    加油!!!!我支持蕭先生!!!
  • 阿比
  • 真好奇 眼光是怎麼培養的
    遠瞻性又要如何看

    老師説要到社會上歷練歷練

    出了社會工作........
    我只知道讓我吃飽對明天不再害怕恐懼
    讓我看到未來的希望,可以給我的下一代安穩的生活環境,我就會去好好思考這個問題
  • 阿鳳
  • 有老蕭挺身而出,我們有福啦!

    蕭先生是領導台灣財經發展的大將,看了這篇文章,對他的貢獻,我有進一步的感動!
    當時索羅斯興風作浪,有如蝗蟲過境,從泰國開始危害,亞洲各國無不膽寒,'蝗蝗'不可終日.
    香港不曉得是從哪裏借來的膽,竟敢與之對作,財政金融幾乎垮掉,最後靠大陸的老大哥拿出大把外匯拔刀相助,才能度過一劫.
    當時也盛傳索羅斯的下一個目標就是台灣,誓言非把臺灣搞垮不可.
    但台灣有老蕭,一夫當關,萬夫莫敵,老索羅斯再三思索,飲恨稱臣,不敢來台動我們的一草一木,台灣安然度過空前危機.
    時下與朋友談起,大家都認為馬英九一定有高人指點,居然從法鼓山的法行會,把修行中的老蕭請了出來,不容易啊!
    單從老蕭能把大蝗蟲索羅斯擋住,不敢踏入我們的國門一步,就曉得老蕭的武功有多厲害.
    台灣有老蕭挺身而出,與馬英九搭配,我們都有福氣啦!
  • 阿寶
  • 台灣有老蕭真是國家的福氣
    希望老蕭能繼續悍衛我們國家.使其經濟回穩.通膨退潮-失業率降低.其它的都交給我
    們台灣人民了-我們力挺到底
  • carrie
  • 台灣經濟需要您!

    台灣的經濟敗壞!最大的原因莫過於我們有個不會治國的領導者!一個不懂經濟的人,有治理國家的能力嗎?一個國家最重要的!
    就是經濟!不懂經濟只會耍嘴皮子!能當總統嗎?當然不能阿!
    但現在不同了!我們有著最厲害的副總統!他一定可以重現當時國民黨執政時的經濟繁榮!蕭副總統!WE LOVE YOU!你是我們的英雄!
  • 另一種觀點
  • 另一種觀點

    民國八十七年他擔任行政院長時,為因應金融風暴所提出的「紓困方案」,政府以道德勸說的方式,要求銀行對企業提供資金援助,造成東帝士、安峰等集團得以從容掏空公司資產,此政策對國內金融機構造成的呆帳衝擊至今尚未解除,日前各金融機構公布的呆帳大戶,很多就是當年「紓困方案」的主角。

    民國八十七年十一月,行政院長蕭萬長提出「紓困方案」,並委由前財政部長邱正雄和中央銀行總裁彭淮南共同出面,以道德勸說要求銀行對企業提供資金援助,並承諾銀行因配合政府紓困政策所造成的逾期放款,可以不列入逾放比率計算。

    「紓困方案」的主要內容有,銀行業者願對本業經營正常,但短期周轉困難企業的債務展期六個月;對於營運正常的一般企業或金融機構(包括票券、證券業)所需的資金,各金融機構之前核予之授信額度,由各金融機構依程序准其在原額度內繼續使用;對前項以外營運發生困難企業暫時保持現有的貸款額度,由各行庫提報紓困專案小組處理。

    由於條件太優厚了,參與「紓困方案」的企業,有東帝士、安峰、禾豐集團、長億、力霸、國揚實業等,部份獲得紓困的集團在獲得債務展期六個月後,得以從容掏空公司資產,潛逃海外,像東帝士就是,將資金匯往海外後,東帝士在中國重新建立石化集團,留下六百多億的爛債,卻是由全民來承擔。
  • 搞不懂
  • 說的好

    樓上的大大說的沒錯,
    在當時金融風暴的時候, 為了穩定市場, 穩定社會的信心, 是有了這樣的紓困方案.
    以我來看, 在當時這些都是不得已而為之. 目的是要穩定民心. 但也會讓一些存心佔便宜的企業放肆.
    一個在緊急時候的緊急政策, 是會不太周全也會有後遺症. 但是它確實帶領了國家走過一段非常不穩定的氣流, 也有利於大多數人民. 兩者相比, 我還是選擇紓困方案. 但是也希望馬蕭當選後, 若碰到類似狀況, 能記取前車之鑑, 製造更好的政策.
  • 一隻小小鳥
  • 是因為最近看到"索羅斯的復仇對準台灣"這樣的新聞標題,才好奇這是怎麼一回事,在google了一下,找到了這篇作於2008年,描述當時亞洲金融風暴台灣的輝煌。 真的不簡單,大樹庇護著台灣人。
  • JP
  • 我剛買郎咸平的新書,看到國際投機客狙擊亞洲各國金融的歷史,看的津津有味,不免想了解台灣當年是怎麼躲過的,現在看到這一篇,真要為這些財經官員鼓掌!